【资讯】击破弱平衡需外力弱势筑底料延续

击破弱平衡需外力 弱势筑底料延续

近期在没有政策托底预期后，市场延续此前下跌走势，继续寻求其真正的市场底部，短期来看，在2000点一线多空双方暂时继续进入弱势平衡状态，场内资金也不时展开自救，依靠“美丽中国”、新疆概念等局部热点不时活跃试图提振市场人气，然而，年底资金结算特征依然明显，年内走势强势的医药、房地产资金持续流出，遭遇“黑天鹅事件”的白酒板块更是雪上加霜。因此，尽管短期超跌下股指仍有一定反弹动能，但量能不济下反弹空间相当有限，甚至于2000点一线的支撑力仍值得怀疑，后续仍需警惕“久盘必跌”所带来的进一步杀伤力。　　市场供求依然失衡　　周四公布汇丰PMI初值，时隔一年过后，汇丰PMI终于再度站上50荣枯线之上，录得50.4，比上个月回升0.9个百分点 ，显示逆周期政策实施下，中小企业也开始企稳回升，经济数据不断佐证经济企稳态势。与此同时，近期管理层依然释放不少利多信号，无论是RQFII额度的提升亦或是对转融券推出时间表的辟谣，都体现出管理层对股市呵护之意。然而，弱势格局下市场对利好冷漠以对，对利空则更为敏感，这些消息面利好并未从根本上影响股指走势，对经济未来复苏预期趋淡以及股市供求关系的进一步失衡，依然是影响目前股指走势的关键性因素。　　由于持续的市场低迷，两市成交量不断萎缩，市场参与热情不断降低，根据中登公司最新披露的周报显示，A股交易账户占比自2008年有统计以来首次降至4%以下，不仅如此，当前A股无论是交易账户还是持仓账户占比，均已创出2008年初以来的低点，投资者撤离股市迹象十分明显。但与此同时，刨去解禁股解禁不提，单从融资规模上看，截至11月22日，将近130家上市公司实施了增发配股再融资，募集资金累计近3000亿元，同期，沪深两市合计有150家公司IPO，募集资金995.04亿元，可见，尽管市场低迷下IPO融资同比下滑明显，不过，A股上市公司再融资需求依然旺盛，持续从股市抽血，而再融资审核权限下移后势必会产生更大的再融资需求，这成为市场更大隐忧。　　诚然，单从估值上看，目前沪深300板块的整体估值已是历史低位，截至11月20日，更有100多只股票已经破净，然而，即使在如此低迷的市场之中，依然有800多只股票在排队上市，一边是海水，一边是火焰，这体现出目前A股的估值对于产业资本而言依然有吸引力，而如果转融券业务如期推出，引入做空机制下的个股杀伤力将更加突出，而这对整体市场估值进一步下沉将继续起到牵引作用。　　短期缺乏主力热点　　目前市场依然面临这样的尴尬，即低估值的品种业绩增长仍未见底，高增长的品种又溢价过高，市场热点青黄不接。在低估值品种中，业绩开始出现明显复苏、业绩有较大保障的唯有房地产板块，这是近期较为明晰的主流热点，然而，房地产板块短期依然遭遇较大上涨压力。从我们跟踪的最新数据上看，上周17个城市的房地产成交量环比微涨0.01%，而统计局公布的70个大中城市房价显示房价上涨压力犹存，量价回升下房地产调控更不会放松，而从管理层近期表态上看，房产税征收扩围最快年底之前或就将可能落实，将继续在政策面上打压板块表现。　　此外，两市业绩改善明显及增长明确的医药、食品饮料板块，近期更是遭遇资金高位减持，目前两大板块相对大盘的溢价率依然处在高位，食品饮料中的白酒板块受制于“塑化剂”事件以及增长的可持续性质疑短期难有上佳表现，医药板块的估值也继续存在一定的回归压力，因此，尽管拥有较为确定的业绩支撑，但在不确定性提升的背景下，对于年内已获利丰厚、追求绝对收益的资金而言，其获利了结的愿望更为强烈。这些因素都导致了短期市场缺乏明显的主力热点，而单靠游资助推的概念股不足以形成更大的赚钱效应，更难以吸引增量资金入市。　　总体来看，在年末资金结算压力下，加之美国 “财政悬崖”等问题导致不确定性的持续提升，市场中避险情绪依然是主导。在两市供求关系依然失衡背景下，即使经济数据有所企稳、权重股的低估值为股指提供了一定的安全阀，但也不足以助推股指就此展开一波像样的反弹。改变A股颓势，仍需更大的政策利好发酵。因此，A股弱势筑底格局仍将持续，总体继续维持相对谨慎。

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