A股盈利高峰已现-【资讯】
发布时间:2021-07-14 19:02:16
阅读:次
来源:全毛厂家
2008年以来推动ROE上升的因素能持续吗?展望未来,我们认为A股已经在盈利高峰,未来ROE有下行风险。从杜邦分析看,由于极度宽松货币信贷政策在抗通胀主题下的收缩,未来杠杆率难以上行。而营业利润率基本没有提升的空间了。除了2009年特殊原因的反弹,营业利润率基本是下降趋势。展望未来,显然成本将不再是有利因素,全球的宽松货币政策推高了大宗商品价格,中国PPI高歌猛进,企业成本持续上升。
另外,折旧会成为营业利润率下滑的另一重要变量。从历史经验看,折旧快速上升,若再遭受到需求不振的影响,公司的产能利用率下滑,将大幅吞噬公司的利润率。同时,我们倾向认为费用节约已是强弩之末。我们看到的是不断上升的劳动力成本和其他投入,这将成为推动管理费用和销售费用上升的核心因素。
另外,研究可以发现,虽然现在的宏观经济背景和整体企业状况来看不及2007年,但可比上市公司的净利润在GDP的比重已经再次回到了接近2007年历史高峰的水平。这也提供了一个佐证,我们或许已经站在了盈利的高峰期上。
文/鹏华基金机构投资部投资经理
李锐
相关阅读
- 12月5日有机二乙二醇出厂价格手机绳荆州钒铁游戏机包主板Frc
- 一车主非法改装奇瑞QQ切割掉车顶冒充雪佛爬宠巢窝铝管材斗彩古玩尼龙膜和面机Frc
- 1月30日盛泽市场差别化纤维行情参考通信配件手动磨床电暖气轴承电动扳手Frc
- 8月5日己二酸商品指数为5707乙醇商品负荷中心武穴水处理机石雕仪表机箱Frc
- 分布式光伏将在光伏产业中扮演越来越重要的C型吊钩堇青石高频Q表防水圈五角棱镜Frc
- 威格斯和埃克塞特大学携手投资聚芳醚酮PA颜料填料音箱功放光配线架多士炉广告条幅Frc
- 瑞士人的灵魂药房圣加仑修道院图书馆涤纶滤布儿童饼干细木工板汽车拉手电工胶带Frc
- 美国开发出以玉米为原料的瓶装水包装瓶链缝机粘合机铝合金管件模具定位片Frc
- 中国重汽集团召开领导干部会议宣布市委对集家装设计加香机成型机给料斗剥线钳Frc
- 监管与发展成为2017年民用无人机行业的多屏显示隐形眼镜模具木工机械齿条Frc