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北美最大管道商金德摩根摇摇欲坠dd-【新闻】

发布时间:2021-04-05 19:25:07 阅读: 来源:全毛厂家

北美最大管道商金德摩根摇摇欲坠

中国页岩气网讯:9月10日,一份新鲜出炉的华尔街投资报告,将美国管道巨头金德摩根(Kinder Morgan)推至舆论浪潮顶峰,报告中用犀利的言辞将这个北美最大管道运营商批得体无完肤,称其股价和市值被高估,已是座摇摇欲坠的“纸牌屋”,建议投资者卖空该公司股票。

该报告的发布者是受聘于美国风险投资管理公司Hedgeye的凯文·凯泽,在此之前,年仅26岁的凯泽只是华尔街上一名默默无闻的分析师,尽管资历尚浅,但此次针对金德摩根的分析仍引起了大银行和投资者的关注,或将掀起华尔街上的“派系之争”。

减维护费不正常

凯泽在报告中指出,金德摩根所谓“高层次”的商业策略,严重拖累了公司的业务发展,其几乎难以负担手中管道和相关基础设施的日常维护支出,为了扩充流动现金,金德摩根甚至削减维修费用,这直接拉高了管道事故发生率。

报告一经发布,金德摩根股价应声下挫6个百分点。据了解,金德摩根是美国领先的管道运营和能源存储公司,北美纵横交错的至少4.6万英里的管道都在该公司手中。此外,金德摩根还拥有170个码头,存储、处理和运输原油、煤炭和石油焦炭等产品。

眼下,金德摩根正在为扩建加拿大西部唯一石油管道跨山管道(Trans Mountain pipeline)与加拿大政府交涉。路透社分析称,加国居民对原油管道本就没有好感,加上该国近来管道事故频发,这份“火辣辣”的报告必然对跨山管道的扩建带来负面影响。

运营超过60年的跨山管道位于加拿大不列颠哥伦比亚省,是加西部地区获取本国石油产品的唯一管道,也是加拿大10 万公里地下管道网络的重要组成部分。今年2月,金德摩根公布了增加运输容量的计划。

《华尔街日报》援引该报告称,金德摩根在其管道维护上花费的资金较低,这意味着两种可能:其一,该公司存在投资严重不足的问题;其二,该公司财务报告有漏洞,即误把维护管道的费用计入了别的项目。

如果是第一种情况,维护不足会让公司未来投入更多资金来修复这些管道,更不用说管道状况不佳可能导致的油气泄漏等灾难性后果。第二种情况则更糟糕,金德摩根高估了自己的现金流状况,股价和市值会出现惨烈贬值。

凯泽指出,金德摩根是由4家上市公司组成的业主有限责任合伙企业(MLP),总市值超过1100亿美元。“近15年来,MPL的股票一直处于上涨势头,这促使人们忽视了企业本身存在的问题,正因为我资历较浅,对过去15年的事没有概念,所以才能做出客观评判。”他说,“金德摩根多年来经常发行巨额债券,银行仅代理手续费就已赚得盆满钵满,这也是华尔街喜爱MLP的原因。”

凯泽统计了几家公司2012年管道维护预算的数据,其中运营管道总长1.79万英里的加拿大安桥公司(Enbridge),维护预算1.238亿美元,平均每英里6916美元;美国麦哲伦石油公司(Magellan Midstream),运营管道总长9600英里,维护预算费6440万美元,平均每英里6708美元;美国油气管道服务商Enterprise Products,运营管道总长度5万英里,维护预算费3.658亿美元,平均每英里7316美元;而金德摩根,运营管道总长4.6万英里,维护预算费2.85亿美元,平均每英里仅有6196美元。

下一个“安然”?

这份报告如打破平静湖面的一颗石子,立刻在业内炸开了锅。《赫芬顿邮报》特邀作家、环保组织森林伦理(Forest Ethics)油砂产业活动总监本·韦斯特直言不讳地称:“金德摩根是下一个安然。”

韦斯特指出,金德摩根正在走安然的老路,后者曾是全球大型综合性天然气和电力公司,在北美地区更是头号天然气和电力批发销售商,但真正让其声名大噪的却是持续多年精心策划、乃至制度化系统化的财务造假丑闻,最让人不齿的是安然甚至诈欺了自己员工的养老基金,这个曾经坐拥上千亿资产的公司于2002年走向没落,自此“安然”赫然成为公司欺诈和堕落的代名词。

“金德摩根的第一桶金带着‘血污’。”韦斯特表示,该公司创始人之一兼首席执行官理查德·金德是安然的前高管,当年他怀揣着2000万美元的“遣散费”,带着他在安然的团队——安然液体管道公司(Enron Liquid Pipelines LLP)摇身一变,成了现在的金德摩根。

无怪乎华尔街戏称,金德是前安然高管中最“幸运”的,和正在吃牢饭的安然前总裁杰弗里·斯基林的境遇有着天壤之别,金德已成为全球最富有的人之一,个人净资产超过90亿美元,而斯基林24年的牢房生涯还剩一多半。

韦斯特表示,金德摩根必须牢记一件事,即不管是收购资产,还是投建新管道,必须恪守底线,诸如削减维护成本之类的做法不利于企业健康发展,是“鲁莽、短期的暴利”。

鉴于金德摩根“不太光彩”的发展史,加拿大将全面审查该公司的商业模式。事实上,从去年开始,金德摩根在加拿大的管道就频频出问题,这已经引起了加政府的警觉。美国提倡公用事业安全的管道安全基金会(Pipeline Safety Trust)执行董事卡尔·韦默曾直言不讳地称,金德摩根是管道问题的“典范”。

眼下,加拿大油砂管道正处在关键时刻,不列颠哥伦比亚省就扩大管道容量和投建新管道的争论持续升级,金德摩根首当其冲成了攻击对象。

6月12日,跨山管道在距离基隆那仅120公里的美力市(Merritt)附近发生漏油事故,虽然金德摩根强调事态得以控制,但其不良的安全记录已让它腹背受敌。

始建于1952年的跨山管道,全长1150公里,由艾伯塔省埃德蒙顿向西南跨越省界直达哥省拿比,目前每天最多运送30万桶原油,金德摩根计划斥资55亿美元增加约 900 公里的新双管管道,将运输量提高3倍至89万桶/日。

该扩容提案自2月问世以来,在哥省引发了大量争议。事实上,金德摩根自2005年接手该管道后,迄今已发生了4次大型泄漏事故,加政府对此忧心忡忡。尽管金德摩根多次强调,超过70%的泄漏发生在泵站和终端,但当地居民根本不买账。

最严重的一次是布拉德内湾(Burrard Inlet)泄漏事件。2007年7月24日,工人在挖掘下水道时,意外凿穿一条跨山输油管道,不到半小时,约25万公升黑色原油像水柱般喷上高空,附近250户居民受到影响,有约7万公升原油流进布拉德内湾,清理费高达1500万美元。此后,金德摩根等3家公司支付50多万美元的罚款了事。

责编:王亭亭

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